PiRC1 vs ERC-20：Pi 的代幣標準跟以太坊比起來怎樣？

加密貨幣世界裡，代幣標準這個東西大部分人根本不在意——直到出問題才後悔。

以太坊的 ERC-20 是目前最廣泛使用的代幣標準，幾乎所有你聽過的 DeFi 項目都是基於它發行的。Pi Network 的 PiRC1 是一個全新的標準，2026 年 4 月跟著 V22 正式生效。

這兩個標準背後的設計哲學截然不同。說真的，理解這個差異，比看任何價格分析都更能幫你判斷 Pi 生態的長期價值。

先說什麼是代幣標準

在搞清楚兩者的差異之前，先快速說明一下「代幣標準」是幹嘛的。

簡單講，代幣標準就是「在這條鏈上發幣的規則書」。它定義了代幣可以做什麼、怎麼轉帳、怎麼跟其他應用程式互動。有了統一的標準，不同的應用程式才能認識彼此的代幣，不然每個項目自己發明一套格式，整個生態就會變成一盤散沙。

ERC-20：自由，但沒有護欄

以太坊的 ERC-20 從 2015 年開始使用，到現在已經有幾千個代幣基於它發行。

它的核心設計很簡單：定義代幣的基本功能（轉帳、查餘額、授權等），幾乎不限制你能做什麼，任何人都可以在幾分鐘內部署一個 ERC-20 代幣。

最後這一點是 ERC-20 最大的優點，也是最大的問題。

SQUID Token 就是一個教科書級的例子。這個代幣借 Netflix 爆紅影集《魷魚遊戲》熱潮，在短時間內從 0.01 美元暴漲到超過 2,800 美元，吸引大量散戶搶進。但智能合約被設計成蜜罐（honeypot）：投資者只能買、不能賣。開發者在高點大量拋售，抽走流動性，獲利約 338 萬美元後人間蒸發，代幣歸零。

另一個案例是 ANKH Token：幾乎沒有網站、沒有白皮書，只靠 DOGE 風格的 Logo 和匿名開發者，透過 Balancer 的流動性引導協議，在 20 小時內募集近 6,000 萬美元。開發者隨即將預先持有的 LP 代幣全部兌現，抽走池中幾乎所有資金，Twitter 帳號消失，ANKH 歸零。

老實說，ERC-20 的「自由」被嚴重濫用了。你可以在沒有任何產品的情況下發行代幣、可以在上線後把流動性整個撤走、可以在完全匿名的狀態下操作整個項目。這些漏洞造就了加密圈裡無數的 rug pull 悲劇。

PiRC1：把護欄蓋進規格裡

Pi 的 PiRC1 框架要求項目必須有一個真正在運作的應用才能發幣——換句話說，沒有活的 app，就沒有代幣發行的資格。

這一條規定直接堵死了 ERC-20 最大的漏洞。

1. 先有產品才能發幣（Product-First）

項目方不能空手套白狼——不能只有一個虛無飄渺的發想，就把代幣建起來然後開始吹捧造勢、描繪未來美景。而是要先有成果出來，讓關注的人看到項目的實際內容和潛力，由市場來評斷這個產品是否真的有吸引力，最終再反映在幣價上。

這個順序的調換，從根本上改變了項目方的誘因結構。

2. 資金進流動性池，不進項目方口袋

當項目在 Pi Launchpad 發幣時，礦工承諾的 Pi 不會直接流入項目團隊——而是進入永久流動性池，以 Pi Coin 作為整個生態的基礎流動性。

也就是說，資金放在一個公共的地方，不是項目方想動就能動的。對比 ERC-20 生態裡流動性隨時可以被撤走的情況，這個設計大幅保護了參與者的資產安全。這個設計從根本上消除了 rug pull 最常見的手法。

3. Engage-to-Earn：參與度決定分配優先權

Engage-to-Earn 演算法持續監控 Pi 生態應用裡的活動，把用戶的貢獻量化，轉化成參與新代幣發行的優先順序。

這跟 ERC-20 生態裡常見的「持幣量決定一切」完全不同。Pi Network 的原則從一開始就是：愈早參與、貢獻愈多的人應該得到愈多的回報。對每個礦工來說，起跑線是相對公平的，而不是由手上能動用的資本來決定回報。

4. KYC 帳戶的問責機制

Pi 的 KYC 驗證網絡為整個系統增加了一層額外的問責機制——開發者和用戶都在已驗證身份的狀態下運作，而不是匿名操作。

這代表所有參與人員都是實名制，最大限度地避免黑箱作業。對於想了解大機構參與情況的用戶來說，這增加了透明度和信心；當然，這對重視隱私的個人用戶來說，也是一個需要衡量的取捨。

四大維度的直接比較

比較維度	ERC-20（以太坊）	PiRC1（Pi Network）
發幣門檻	幾乎無限制	必須有運作中的應用
資金流向	直接給項目方	進入永久流動性池
流動性保護	無強制機制	鎖定，不可撤走
代幣分配	通常依持幣量或白名單	依實際參與度（Engage-to-Earn）
身份要求	匿名	KYC 驗證
發行速度	數分鐘	需要審核流程
靈活性	極高	較低（被設計限制）

從這個比較表可以發現，PiRC1 的設計更像是現實世界裡企業運作的邏輯：先有產品，再找客戶。至於審核流程需要多久、需要準備什麼文件、嚴謹程度如何——目前官方還沒有完整公開這些細節，這是 PiRC1 目前最需要補充說明的部分。但整體方向很清楚：PiRC1 是站在保護用戶角度出發的設計。

PiRC1 的代價：犧牲了什麼？

任何設計都有取捨，PiRC1 也不例外。

ERC-20 的極度自由讓以太坊生態在幾年內爆炸性成長，Uniswap、Aave、Compound 這些改變了金融世界的應用，都是在幾乎沒有限制的環境下快速迭代出來的。

PiRC1 的嚴格門檻意味著：

對開發者的壓力更大。 必須先做出有成果的產品才能發行代幣，也就是說在開發階段完全沒有資金支持。對於資源有限的獨立開發者來說，這個門檻不低。

時機的不確定性。 審核過程需要時間，開發者有可能因此錯過市場的最佳時機點。

但對用戶是保護。 設計本身的目的，就是防止開發者製造假象來欺騙參與者。

奇怪的是，這個「慢」可能反而是 Pi 生態在這個階段最需要的東西。就如同 Pi Network 從一開始的策略一樣——先專注打造基礎建設，慢慢充實整個框架和生態，而不是急著讓幣價起飛。等到發展到一定的規模後，再由市場來做出回饋。

OrbitWatch 的鏈上觀察

PiRC1 在 4 月 30 日正式在鏈上生效（protocol_version 切換至 22）。從 OrbitWatch 的 Horizon API 監控數據來看，V22 生效後鏈上數據並未有太大的變化。

這其實在預期之內。目前 PiRC1 的框架雖然已在協議層生效，但相關的生態項目都還未上到主網，Pi Launchpad 也仍在測試網階段。加上目前整體幣圈的市場情緒偏保守，短期內的數據變化可能有限。

真正有意義的鏈上活動，預計要等到 V23 智能合約上線（目標 5 月 11 日）、Pi Launchpad 正式在主網運作後，才會開始出現。那時候的數據才是判斷 PiRC1 是否真正發揮作用的第一手依據。

結論：不同的哲學，不同的賭注

ERC-20 賭的是「自由市場會自己淘汰劣質項目」。

PiRC1 賭的是「把門檻設在入場前，比讓問題發生後再補救更好」。

這兩種哲學沒有絕對的對錯，但在 2026 年的加密貨幣市場裡，用戶對 rug pull 和詐騙項目的容忍度已經越來越低。Pi 選擇了這個時機推出 PiRC1，時間點的選擇本身就是一個明確的信號。

至於 PiRC1 最終能不能成功，答案不在白皮書裡——在接下來幾個月，有多少真正有用的應用在這個框架下被建出來。

目前 Pi Network 尚未公布第一批通過 PiRC1 審核的主網項目。OrbitWatch 會持續監控相關動態，包括哪些項目提出申請、審核進度，以及 Pi Launchpad 主網正式開放後的鏈上活動。等到那一天，應該就是 Pi 生態真正開啟新篇章的時刻。

延伸閱讀

數據來源：Pi Network Horizon API、crypto.news、CoinPedia、官方 GitHub。所有分析不構成投資建議。 OrbitWatch 是獨立的 Pi Network 生態觀測站，與 Pi Network 官方無任何關聯。